年报点评23｜中骏的公司：两翼加持主业，聚焦一二线城市精准投资

城市，附加地上占地面积650万平方米，累计升高40%；附加土储开价346.75亿元，累计升高14.5%；合于法权益土储开价为230.35亿元，累计升高29%，平均拿地效益近5331元/平方米。

值得一提的是的是，2021年中骏大大提高了合于作关系最大限度， 附加土储合于法权益总金额九成比从2020年的80%升高至66%；借助的15块地中有13块为合于作关系单项，大大提高合于作关系最大限度只能在一定总体上分散试运行效用。

从拿地形态来看，2021年 中骏促进了上海浦东的布置，附加土储建面九成利是44%，相对来说2020年大幅度降低了29个百分比，主要由于金坛、温州拿地并不多，附加土储建面大致相同84.5及81.3万平方米，九成到了总量的13%及12%， 为拿地最多的两个小城市。

截至2021月内，中骏股份公司于 63个小城市拥有土地储备占地面积3823万平方米，累计放缓1.5%，不应九成土地储备占地面积近2724万平方米，合于法权益九成比71.25%；其中中骏于上海浦东上海浦东土储效益九成人口为120人37%，农工党中央及粤港澳大湾区上海浦东九成比29%， 三大两大上海浦东的总九成利是66%。

03

营业收入

上年累计放缓16%

受服务业阻碍信佛利润不大上升

2021年中骏股份公司上年高远超了377.37亿元，累计放缓16%；其中长江实业出货收入累计放缓15%至361.54亿元。2021月内，中骏的报价商业银行存款为644.42亿元，对上半年营收%为1.7倍，上半年并表出货回款测算近为550亿元，是2021年合于近出货的53%，今后合于法权益和并表数目仍均需降低。

2021年中骏的和泉润为数累计放缓3.94%至81.74亿元；和泉率上升2.48个百分比至21.66%。此部份信佛利润多方面，累计升高了17.47%至36.69亿元；信佛利率为9.72%，累计升高了近3.93个百分比。和泉润放缓但信佛利润上升，主要是由于期内受到市场不确定性及传染病阻碍，出货费用及财务费用不大减小，且其他收益及投资者长江实业不作为值变动收益减少主因，其中出货费用率（出货费用/上年）减小0.42个百分比至2.75%，财务费用率减小0.09个百分比至2.19%。随着房地产开发社会活动恢复正常，接下来中骏的信佛利润有望上升。

04

偿利息

三条交叉处全部符合于规定

月内偿还短期内所有美元利息

2021年中骏股份公司总有息商业银行存款较年初放缓7.81%至501.98亿元，其中59%为商业银行及其他贷款，剩余为原则上贷款人及南部金融工具；转让本金累计升高了14.5%至200.06亿元。

从三条交叉处加权来看，中骏股份公司几乎稳定在绿档行业。其中 信佛商业银行存款率为70.70%，相对来说2020年下跌了近11.5个百分比，主要是由于期内总有息商业银行存款放缓，转让本金减少主因。加进预收账款后的资产商业银行存款率为67.29%，符合于规定交叉处加权。 此部份，本金短利息人口为120人1.31，累计升高38%；加进受限本金后本金短利息人口为120人1.02。长短期利息务比2.28，转让本金能覆盖短利息。2022年2月末，中骏月内偿还3月末期满的5亿美元原则上贷款人，短期内无期满美元利息。

值得一提的是的是，2021年中骏的合于联营投资者额为100.2亿元，九成归母信佛资产的46%。少数股东不应九成信佛利润数目为16%，而少数股东合于法权益九成人口为120人近为49%，可能会存在错配。

05

融为一体侧翼

融为一体侧翼联合于作战清高收效

侧翼业务范围高速放缓

除了地产主业部份，2021年中骏管理费收入累计大幅度放缓近43.9%至4.53亿元，主要是由于南京中骏广场办公楼及漳州及莆田中骏世上城消费街市的管理费减小。截至2021年，中骏股份公司共有转让51个投资者长江实业，原产在成都、南京、鼓浪屿，温州及无锡等23个小城市，第三产业涵盖大型消费中心、长租隔壁、写字楼、街区及小商店，总占地面积近361万平方米（不应九成占地面积293万平方米），其中27个投资者长江实业已营运。

在大型消费中心多方面，截至2021年中骏世上城大型消费中心合共有计32个，其中已开业9个，2021年有4个单项在月内开业； 2022年还将有5个中骏世上城大型消费中心要开业，今后预料每年会有5-6个中骏世上城大型消费中心开业。此部份，2021年7月末2日中骏商管在联交所主板股票，月末2021年，中骏商管总签近商业长江实业（仅限于大型消费中心及写字楼）42个，总签近占地面积近为560万平方米；其中在管商业长江实业为16个，大多为母公司旗下投资者长江实业单项；实现上年12.3亿元，累计放缓53%；和泉5.8亿元，累计放缓63%。

长租隔壁多方面，于2021年附加11个重资产单项，合共有地下室超过1.2万间。 月末到2021月内，方隅长租隔壁的在管总地下室数差不多3.5万间。相信在融为一体侧翼联合于作战的发展下，侧翼业务范围将被选为中骏信佛资产放缓的重要可控。

排版丨鸟姐

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