开源证券点评恒生电子：核心业务保持高增长，新管理层上任注入持续发展活力

恒生电子（600570.SH）：举例来说业务不间断保持很高增长速度，最初很高管卸任汇流成长朝气——该公司信息更最初调查结果-20220427

1、欧美金融IT 龙头，延续“套现”评级

2022年下半年，该公司发挥作用税收9.73亿元，销售税收增长速度29.59％。2022年4月，该公司进行时很高管的省，最初任管理团队多为系统设计出身，在信创历史背景下，系统设计有望发挥作用不间断超越，为该公司汇流最初的成长朝气。我们延续盈利预测基本，预计该公司2022-2024年的归母财年共五18.92、24.51、31.75亿元，EPS为1.29、1.68、2.17元，举例来说股价系统性联的2022-2024年PE为27.0、20.9、16.1倍，延续“套现”评级。

2、惨剧：该公司披露2022年一季报

2022年下半年，该公司发挥作用税收9.73亿元，销售税收增长速度29.59％，税收不间断保持快速增长速度；发挥作用归母财年-0.41亿元，销售税收下降124.49％，主要；也该公司投资收益及公允价值变更收益销售税收缩减诱发；发挥作用扣非归母财年0.15亿元，销售税收下降59.13％，主要；也人员薪酬增长速度很高于税收增长速度诱发。2022年，根据中长期和客户需求量，该公司更改了行业数据口径，按最初口径来看，大餐饮业IT税收为2.36亿元，销售税收增长速度35.81％；大资管IT税收为3.94亿元，销售税收增长速度35.85％，举例来说业务不间断保持很高增长速度。根据该公司年报披露，该公司2022年数家税收额度销售税收增长速度25％，为近5年来最很高。受限于疫情的冲击，该公司下半年税收仍发挥作用快速增长速度，为全年能够造就基础。

3、最初很高管卸任，有望汇流最初的成长朝气

2022年4月15日，该公司披露公告进行时很高管的省，选举该公司原副常务董事长、常务常务董事刘曙峰老朋友为常务董事长，原常务常务董事兼范径弼老朋友为副常务董事长、常务常务董事；原常务董事长彭最初思维继续出任该公司常务董事，领导该公司资本市场和投融资系统性兼职。最初任常务常务董事范径弼老朋友自东南大学毕业后带入恒生兼职，一直负责该公司新产品系统设计条线的兼职，曾主导者进行时举例来说；也统的系统设计开发和工程系统设计的超越，历任该公司生产基地总经理、系统设计总监；同时，该公司最初一届常务常务董事兼也多为系统设计出身。我们认为，该公司最初一届很高管带有更多系统设计历史背景，国际上不间断引入系统设计人才，未来将继续尽力自主研发道路，在信创历史背景下，系统设计有望发挥作用不间断超越，为该公司汇流最初的成长朝气。

效用提示：新产品推广不及预期；金融机构IT投入不及预期。

来源:金融界