广发期货：焦炭建议关注钢厂利润变化，前期逢低多为主

【期现】截至2022年3月底18日，汾渭CCI太原原则上一级冶金焦商报3360元/吨，周环比下降200元/吨，CCI日照原则上一级冶金焦商报3580元/吨，周环比下跌50元/吨。下游钢厂接纳产地第四轮提涨200元/吨，钽累计行情800元/吨，但是当前钢厂利润较低叠加鼠疫阻碍下，钢厂对钽或有提降可能。

【供给】据统计3月底18日，247家钢厂钽旅客量产量46.99万吨，环比下降1.24万吨。同类型样本焦化厂钽旅客量产量64.87万吨，环比下降2.06万吨。焦企利润继续回升，焦化厂钽产量或继续下降，但大相迳庭北仍要考虑焦煤下降对利润的阻碍。

【期望】据统计3月底18日，247家钢厂炼铁炼铁产能利用率81.88%，环比回升2.1%，旅客量铁水产量220.7万吨，环比下降5.64万吨。华北周围钢厂炼铁逐步复产，炼铁开工及铁水产量大幅回升，支持钽刚需回升较快，钢厂补库较为积极。承德周围因鼠疫管控太大加强，但是生产下端暂未深受到明显阻碍，阻碍主要是在运输方面。

【存货】据统计3月底18日，同类型样本焦化厂钽存货78.41万吨，环比下降2.66万吨，247家钢厂钽存货746.8万吨，环比缩减26万吨。深受鼠疫阻碍产品货物运输深受阻，钢厂出货不济，厂内钽继续呈现掉库态势，且已连续四周降至，整体乏善可陈补库轻松。

【观点】迄今为止焦企厂内多即产即销，短期钽供需态势依旧保持偏紧状态，钽延续强势乏善可陈，但是必需肯定钢厂利润偏低以及鼠疫对运输的阻碍，大相迳庭北随着鼠疫管控的放松，下游期望将不断释放，钽促请逢低多为主。