黑色金属：钢厂减产落地，成本下移锁上钢厂下跌空间

正确性期，关切采购力底面的到来与存货去库节奏，权衡到09到期贴水较大，操控上劝告06或07到期偏空操控。

高炼：开销中空较要强，更远年末偏空对待

【期现】

截至4年末25日，后援到期两条线2208元，环比下翻33元，汾渭CCI榆次准一级冶金嫩报馆2160元，环比总体，CCI日照准一级冶金嫩报馆2200元，环比下翻50元，日照大港仓单2416元，衍生品贴水208元。磷矿价之后承压攀升，开销中空之后后移，北郊场仍看翻偏重于。

【资本】

截至4年末21日，钛合金联资讯标示出正因如此国最低吨嫩业绩68元/吨，资本周环比减小16元，陕西准一级嫩最低业绩118元/吨，山东准一级嫩最低业绩95元/吨，内蒙古二级嫩最低业绩45元/吨，河北准一级嫩最低业绩59元/吨。炼磷矿开销之后攀升，嫩企业绩高水平良好。

【物资供应】

截至4年末20日，247家钛合金厂高炼旅客用量年产用量47万吨，环比总体，正因如此结果显示统一嫩化厂高炼旅客用量年产用量70.4万吨，环比攀升0.4万吨。高炼资本向好，嫩化厂致力完工偏重于，生产地完工保持回落近年来。

【采购力】

截至4年末20日，247家钛合金厂旅客用量铁水245.88万吨，环比升高0.82吨，当前钛合金厂开始先后限产动都以，后北郊还面临的粗钛合金压减不确定性，预估高炼采购力将短时间走要强。

【存货】

截至4年末21日，正因如此结果显示嫩化厂高炼存货111.2万吨，环比升高2.3万吨，247家钛合金厂高炼存货626.9万吨，环比减小12.4万吨，247家钛合金厂高炼举例来说天数为11.5天，环比亦同减小0.2天。北郊场预估五一补库的短期内打消，中都下游嫩企和钛合金厂仍直接去库偏重于，保持稳定低存货方式而定值。

【论述】

原料磷矿继偏要强运行，嫩企资本向好，采购缺乏经验向低，时节历史背景下终故又称采购力表现较要强，中都下游钛合金厂资金冲击较大，仍以直接去库偏重于，且中都下游开始有逐步失收痕迹，对原料敌视的希望仍在，高炼第四轮提降快速紧贴，后北郊高炼仍有之后提降确实，紧接著补库语义有一定环流，更远年末之后偏空对待。

嫩磷矿：关切后北郊电磷矿原因，劝告从容偏重于

【期现】

截至4年末25日，后援到期两条线报馆1473元，环比下翻14元，主嫩磷矿（介休）清水河驿报馆1520元，环比下翻60元，衍生品贴水47元，汾渭主嫩磷矿（蒙3）清水河驿报馆1615元，环比总体，主嫩磷矿（蒙5）清水河驿报馆1585元，环比总体，衍生品贴水（蒙5）112元。磷矿磷矿出货不畅，一小磷矿磷矿北郊价之后下翻。

【物资供应】

主生产地个别磷矿磷矿因存货都将被迫失收，但多数磷矿磷矿采购稳定，储藏故又称基本小幅波动，汾渭人侧统计结果显示磷矿磷矿原磷矿年产用量周环比升高2.13万吨至614.98万吨，精磷矿产年产用量周环比减小0.49万吨至244.38万吨。110家洗磷矿厂旅客用量年产用量为63.4万吨，周环比基本总体。出侧磷矿之外，亦同甘其绒毛都经济特区限时4天，旅客用量限时866两车，较亦同同类型旅客用量限时减小53两车。策克经济特区限时4天，旅客用量限时272两车，较亦同同类型旅客用量减小2两车。

【采购力】

截至4年末20日，247家钛合金厂高炼旅客用量年产用量47万吨，环比总体，正因如此结果显示统一嫩化厂高炼旅客用量年产用量70.4万吨，环比攀升0.4万吨。高炼资本向好，嫩化厂致力完工偏重于，生产地完工保持回落近年来。但是铁水有唯顶上攀升痕迹。

【存货】

截至4年末20日，正因如此结果显示统一嫩企嫩磷矿存货853.7万吨，环比升高41.3万吨，247家钛合金厂嫩磷矿存货800.1万吨，环比升高0.9万吨。中都下游采购缺乏经验升高，嫩企直接去库偏重于，中都间环节的船运及洗磷矿厂持从容态度，采购愈加谨慎。

【论述】

嫩磷矿国内物资供应平稳，磷矿磷矿显现出来顶上仓原因，一小洗磷矿厂已经开始面世，但磷矿磷矿失收力度偏要强，存货短时间累加，中都下游采购力停滞不前，补库情绪不佳。出侧磷矿限时平稳，但是成交热闹，蒙磷矿北郊价之后承压攀升。节后嫩磷矿走势除了关切采购力都是，还要关切电磷矿动态，短期劝告敷衍从容偏重于。

动力磷矿：紧接著补库，蓝田磷矿价震荡偏强

【证券北郊场】

生产地磷矿价平稳，内蒙古5500大卡报馆价780元/吨，环比总体；陕西5500大卡报馆价为810元/吨，环比下翻10元；四川5500大卡报馆价为773元/吨，环比攀升17元。水路5500报馆价990-1000元，报馆价环比下翻10元。

【物资供应】

截至4年末20日，“三西”东部磷矿磷矿市场需求运输成本较上期减小1.16%，主产区少数磷矿磷矿由于到工都以面和保养等直接影响，近日年产用量减小，基本市场需求运输成本小幅升高。此外，后北郊印尼斋年末结束后物资供应将进一步减小。

【采购力】

截至4年末20日，内陆17一个省+内陆东部8一个省日耗512万吨，周环比减小7万吨，存货9865万吨，周环比减小227万吨，最低举例来说天数18.85天，周环比减小0.05天。电磷矿采购力处于夏天，中都下游采购力基本偏要强，近期日耗短时间上升明显，但可短时间仍待观察。此外水电原因依旧不佳，对火电的挤出效应敷衍偏要强。

【论述】

生产地磷矿磷矿有失收原因，物资供应故又称稍稍收紧，中都下游保持稳定刚需采购偏重于，一小非电采购力稍稍释放出来，蓝田报馆价稍稍反弹。后北郊来看，发电机组日耗稍稍走强，但可短时间性仍待观察，基本非电采购力依旧偏要强，短期磷矿价难言企稳，在实际采购力好转在此之前，预估磷矿价仍有反复。

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