东方财富证券：给予凯盛科技增持分级

2022-04-28东方财富交易所股份Ltd刘溢对凯盛科技展开科学研究并释出了科学研究通报《2022年一季报点评：国内唯一构成仅有三菱汽车UTG不锈钢产业子公司，过后开展生物技术研发》，本通报对凯盛科技说明增持评等，现阶段股价为7.59元。

凯盛科技(600552)

【入股要点】

根据子公司揭露2022年一季报，2022年一季度充分利用营收13.12亿元，去年同期下滑19.18%，充分利用归母净利润2534万元，去年同期下滑57.41%，充分利用扣非归母净利润1589万元，去年同期下滑65.74%。期内专营活动现金流净额为1.05亿元，去年同期下滑64.27%。

新型推测和应用材料两大金融业务海沟协同发展。新型推测海沟金融业务已形成紧密的水路产业协同人关系，扩展出ITO导电膜不锈钢、软性触控、面板减薄、保护滑轨、推测触控构建模组较完整推测产业。子公司机壳推测模组保持行业绝对优势，笔记型电脑模组与核心顾客形成策略合作开发，在2021年充分利用爆发式下滑。同时子公司将要加速有数Mini-LED液晶模组、超大尺码推测模组、智能家居推测模组等系列电子产品配置，减缓进军新能源汽车车载模组市场，过后监视AMOLED、Micro-LED、仅有息激光等前沿技术，扩展到子公司倍数经济时代竞争优势。应用材料金融业务，子公司主要围绕钇、硅、钛三种元素，过后发展钇系电子产品，如电熔氧化钇、硅酸钇、稳定钇等，在此基础上扩展到电子产品系列，如球形石英粉、高纯合成二氧化硅、激光钛酸钡、稀土抛光粉等电子产品。侧重优质顾客，经常性为维苏威、圣戈班、瑞泰、康立泰、道氏等近年来知名企业供货。

国内唯一构成仅有三菱汽车UTG不锈钢产业，迎翻转屏APP增量扣除。子公司联合不锈钢生物技术科学研究总院自主研发的30微米间歇软性不锈钢（UTG），是国内唯一构成“高强不锈钢—极薄薄化—高精度后加工”的仅有三菱汽车超薄软性不锈钢产业，电子产品性能和良率仅有达到仅有球领先地位，已通过顾客整机检验。二期项目（1500万片/年）原定2022年年底顺利完成，过后扩展到生产量优势。根据集微发表意见原定，2022年仅有球翻转屏APP第一季度上半年大幅提高下滑，超过1800万部。UTG不锈钢作为适合翻转屏APP面板不锈钢材料，将得益于翻转屏APP第一季度的高速下滑。子公司作为国内唯一构成仅有三菱汽车UTG不锈钢产业，上半年得益于UTG市场规模的过后下滑。

【入股建议】

子公司过后深耕新型推测及应用材料两大金融业务信息技术，推测模组电子产品在机壳、笔记型电脑等信息技术已赢取良好的行业发言权，同时在AMOLED、Mini-LED、Micro-LED、车载推测等信息技术乏力。应用材料金融业务长期保持发展势头，过后开展自由电子级和半导体级等信息技术生物技术电子产品的研发，表彰经常性过后发展动能。翻转屏APP作为高端笔记型电脑新形态，第一季度及渗透率上半年保持高速下滑，子公司作为国内唯一构成仅有三菱汽车UTG不锈钢产业，上半年直接得益。原定2022-2024年营收共有73.42、92.62、118.30亿元，归母净利润共有2.87、4.14、5.89亿元，并不相同EPS共有0.38、0.54、0.77元/股，并不相同现阶段PE共有18、13、9倍，予以“增持”评等。

【高风险提示】

消费市场不及预期

子公司新电子产品、新金融业务示范不及预期

扩产后续不及预期

交易所之织女星数据集中心根据近三年释出的研报数据集计算，万联交易所夏清莹科学副教授一个团队对该股科学研究非常了解，近三年预期灵敏度仅有值为68.93%，其预期2022大奖归属净利润为纯利3.01亿，根据ADP换算的预期PE为19.46。

近期纯利预期明细如下：

该股除此以外90周内共8家管理机构说明评等，买入评等6家，增持评等2家；过去90周内管理机构期望仅有价为12.32。交易所之织女星总价分析应用软件推测，凯盛科技（600552）好子公司评等为2.5织女星，好价格评等为2.5织女星，总价综合评等为2.5织女星。(评等覆盖范围：1 ~ 5织女星，最低5织女星)

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