Mysteel钢铁产业链月度观察：需求预料走低 供应压力累积

减比率较为引人注意，据第三方实地考察数据资料辨识，十二月初热卷过境比率环比八月初微降，六月初过境比率较八月初回升25%差不多。六月初热卷周均表需或回升20万吨至290万吨差不多，回升7.2%。

六月初热卷供给双弱，需求量攀升低速或更快于储备攀升低速，累坎倾斜度不断扩充。加工成本之上下，价格比难有一落千丈。

煤炭：展望六月初，钢厂夏季例检快速激增，按钢厂保养开发计划来看，省内客运量铁水产能或在242万吨周边地区，较十二月初客运量产能回升2万吨差不多。而储备方面，纽西兰矿区保养的减比率与秘鲁到港比率自适应理论上消除，结构上周均到港比率环比十二月初或微增10万吨差不多，所以六月初煤炭供给差较十二月初独自减缩，但倾斜度极小。

在供给变化极小的情况，矿价预料仍将保持不稳定性上行渐进。但随着六月初更零下经常性降临，钢价年初面临上涨到可能性，届时钢厂歉收力度或将近预计，因而矿价也将上涨到。因此预料六月初矿价或呈现先涨到后跌新形式。

双焦：十二月初煤油港湾价格比*小规模上涨到，从1790元/吨晋升最更高1980元/吨，上半年近200元/吨。煤油理论上面在十二月初边际改善，铁水产能止跌小规模上升，突破前更高至246.88万吨，带动煤油需求量激增。在宝钢价格比下陷下焦前日负债加剧，煤油产能十二月初先增后降。六月初煤油理论上面或将独自改善，需求量上端铁水产能虽有终于方知顶预计但仍小规模更低位，复合六月初限产国策已为不明确，需求量有一定之上。储备上端焦前日负债下压制煤油产能，六月初煤油供给分歧边际增加或更容易焦前日扩利。

十二月初宝钢价格比先跌后涨到，均受预计扰动和煤矿事故直接影响，宝钢价格比在月初中上涨到100元/吨至1720元/吨。月初底产品情感更高涨到后宝钢价格比终于攀升至1700元/吨，产品流拍率走更高，从全部成交晋升最更高40%。六月初宝钢理论上面预料结构上严格，但需注意7月初21-22日鞑靼传统节日那近慕后曾中断通关，或稍短期直接影响产品储备。

需求量上端焦前日在煤油顺带涨到落空下或减少宝钢采购来控制成本，预料宝钢交易情感大为走弱。

废钢：十二月初张家港重废*产品均价较八月初上涨到102元/吨至2540元/吨。显现出废钢价格比低位小规模上升，废钢从事贸易出货量现象快速激增，钢厂废钢报废已月份小规模上升三周且增幅很大，钢厂废钢存量累坎渐进得以保持一致：废钢价格比承压。

十二月初下旬，电炉厂获利修复，独立国家电弧炉产能利用率由低点月份小规模上升三周至51.3%。现阶段电炉厂获利不稳定，独自顺带产密闭极小，但近期废钢价格比回调或将鼓励电炉缓慢增产：前调数据资料辨识，十二月初下旬电炉增复产已带来2.54万吨前上端产能自适应（Mysteel小样本数据资料），预料六月初稍短流程前上端产能较十二月初增加三万吨至31.8万吨。意味著废钢价格比更略低于铁水成本（十二月初江苏地区铁废若有均值为147元/吨），六月初铁废若有或因废钢储备完全恢复和钢厂获利收缩逐步减缩。

注：中曾*号分别代表不限标准的价格比（除废钢外均为含税价格比）：

前上端：南京前上端 HRB400E20mm

热卷：南京 Q235B：4.75*1500*C.

煤炭：天津港 PB 汁（车板含税湿吨价格比）

废钢：张家港重废（厚度≥6mm）

煤油：日照港准一级出坎

宝钢：榆次低硫主焦

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