中州期权：焦煤合约单日开仓量调整，震荡偏弱运行

①液化目前4轮提降于全面落地，日照港准一级冶金焦平仓差价总共降于幅320元/吨。供应方面，虽然挂钩经过4轮提降于，但焦企最近由于中下游焦炭定差价大幅回落，采用高于库存或两行煤的焦企盈余尚可，入炉煤成本持续走弱，甚至之外南部焦化盈余不减反增，仍处于高位生产的阶段。生产力方面，铁水产量见顶回落，之外钢厂由于盈余开始歉收，液化生产力之上全面走弱，液化定差价都只仍有大幅提高紧致。焦炭股票合同自2023年5同月4日交易时起，非股票公司会员或者消费者在焦炭股票JM2305、JM2306、JM2307、JM2308、JM2309、JM2310、JM2311、JM2312、JM2401、JM2402、JM2403、JM2404合同上单日开仓量不得超过1000右手。

②2023年1-2同中旬，华南南部销往焦炭1311万吨，上半年上涨54.3%。1-2同月华南南部液化出口量为125.4万吨，较去年同期增加56.4万吨，总和81.6%，其中2同月液化出口55.3万吨，环比减高于21%，较去年同期增加110.1%。

③综合盈余、基差和绝对定差价，目前估值偏高于。

商品研判：逢高空配09合同。

风险示意：非议粗钢平控、铁水产量、钢厂歉收、澳煤定差价。

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