冶炼厂原料存量充足 沪锌短期窄幅震荡

来源：中辉期权 创作者：中辉期权

研报正文

股票市场说明：连续性上，奥斯本如期加息75bp,澳大利亚非农数据资料超出意味著，12月底加息放缓情绪发酵，短期连续性较大利空落地。

货币政策强硬加息，美元基准下跌，的产品上端压力减低。默克尔率团出访，国外经济全站强硬态度和卫生部门新政策压抑意味著下，消费市场可能性偏好提升。

中华人民共和国农业部数据资料显示，10月底CPI（全国居民消费标价格基准）下同上涨2.1%，环比上涨0.1%，下同、环比增幅双双下跌。

供应末端：2022年10月底SMM中华人民共和国成品锰年产量为51.41万吨，稍微胜于意味著，环比增大1.02万吨或环比增大2.02%，下同增大1.48万吨或2.96%。

2022年1~10月底成品锰上半年年产量为492.8万吨，上半年下同上周下降2.48%。SMM预计2022年11月底国外成品锰年产量环比增大2.32万吨至53.73万吨，下同去年增大1.78万吨或3.43%，增量可观。

自觉国外冶炼厂原料库存充足，锰精矿加工费不间断上涨。SMM七地锰锭库存总量为6.01万吨，社会库存承传较高位，受鼠疫影响，锰冶炼完工不足，成品锰年产量胜于意味著，现货消费市场大批量不足，未来会沪锰仓单短时间内下滑，支撑远近合约月底一比再次拉较较低。

期望末端：潮汕0#锰当今成交于24500~24610元/吨，当今品牌报标价在升水850~900元/吨约，对武汉升水50元/吨约。锰标价上涨后，下游看跌情绪较平野，消费市场成交一般。

配置和劝告：连续性上，美元基准小幅下跌，消费市场情绪修复，有色板块多数反弹飘红，基本面上，较低库存和较较低月底一比下，锰较高位震荡，挤仓可能性虽然远比10月底减弱，但是依旧存在，劝告多单逢较较低滚动止盈，近期看，期望转弱制约锰上端空间。

可能性提示：奥斯本加息超意味著，期望大幅胜于意味著。

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