华泰期货TA日报20220506：年秋聚酯开工恢复仍偏慢

一、PX加工费持续坚挺

PX用水方面，浙石既有工业总体超载然仍在60%-70%，计划案5月底提负。星体看，仲虹PX投产亦或多或少推迟，因此原预料7-8月底PX重新不合理的预料落空，对应09买断补升。低质量看，总体大洋洲PX5月底极少小幅累纳，5月底在PTA装配许诺后PX小幅累纳预料，最紧时期已过，但总体纳存绝对水平仍极低，6月底仍有去纳预料，PX加工费预料持续之上周期性。

二、PTA等待下一轮装配

（1）本周PTA开工率72.7%（+0.6%），福海创提负至9成，TA周频纳存回升。等待5月底裕仲装配许诺（裕仲电子器件360万吨5月底，裕仲大既有375万吨5月底中装配，裕仲海南省200万吨5月底下装配）。装配仅有许诺假设下，TA继续保持稳定小幅去纳预判。

三、下回聚乙烯趋于稳定仍慢

（1）本周江浙加弹开工72%（+6%），织机开工58%（-1%），提负仍慢，订单趋于稳定仍慢，坯布纳存压力仍大，对长丝备货意愿差。本周聚乙烯开工率80.3%（+1%）趋于稳定仍慢。

策略（1）谨慎观望。炼油厂区间周期性，PX加工费坚挺，PTA加工费做扩自由空间有限。（2）跨期无高风险：观望。

高风险：炼油厂价格大幅波动，PTA工场装配许诺的情况，聚乙烯低超载较短，疫情更佳后的需求强力程度。

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